15家机构接受Bitwise调查：没有一家出售其加密货币

在春季，Bitwise对15家机构的加密负责人进行了调查，这些机构包括主权财富基金、养老基金、捐赠基金和上市公司。市场自去年十月以来已经损失了约50%，但没有一家减少其配置。Bitwise还询问了他们会在什么情况下出售。

价格不是出售的理由

Bitwise是一家销售加密产品的公司，于9月23日发布了这些访谈。

这些机构在匿名的情况下作答，大多数出于竞争或声誉的考虑避免透露其加密货币的持仓。在2025年10月至2026年4月的下跌期间，多家机构增加了加密货币的购买。

当被问及什么会促使他们出售时，没有一家提到价格下跌。主权财富基金提到可能的监管转变或行业信誉危机。

其中一些机构已经经历了多次超过50%的下跌，包括2022年的那次。

其中一家持有加密货币已有10年，她总结道：<<必须有某种东西能够运作。到某个时候，如果它不起作用，我们就会退出。>>

每个加密钱包中都有比特币

所有被调查的持有加密货币的机构都拥有比特币。对几乎所有人来说，比特币是他们的第一个加密资产，最重要且最古老。大多数人将其与黄金相提并论。

ETH和SOL的地位较为谦逊，持有时间较短。多家机构为其设定了几年的期限：这些网络的采用必须在其代币的价格中反映出来。

一些机构既不持有ETH也不持有SOL。其中一家利用DeFi进行借贷、交易、稳定币投资和质押。她没有看到任何机制能够使这种使用对ETH或SOL有利。

从家族办公室到主权财富基金，配置比例从0.5%到13%

加密货币的配置比例从**0.5%到13%**不等，大多数在1%到2%之间。

管理富裕家庭财富的家族办公室报告了最高的配置比例，而主权财富基金则最低。

几乎所有机构都使用现货ETF或计划这样做。有些在持有加密货币后转向ETF。ETF降低了他们的总成本，简化了保管，并使加密货币在他们的账目中成为另一条线。

多家机构通过市场中性策略来补充他们的敞口，这些策略不依赖于市场的上涨或下跌。它们旨在减轻波动性，并更容易在内部验证加密货币。

对于一个投资者来说，从套利开始仍然是说服机构入场的最简单方法。

个人也可以采用市场中性策略

一个积累了相当资本的个人在其规模上面临同样的问题。一个完全暴露于市场反转的投资组合很快会变得紧张和疲惫。他希望在不经历剧烈价格波动的情况下增长其储蓄，至少在其部分资本中是如此。

通过稳定币，DeFi提供了不依赖于代币上涨的收益机制：借贷、提供流动性、市场中性策略。识别这些机会并理解其风险需要分析工作，25%俱乐部为其成员提供了相关文档。

25%俱乐部是一个私人俱乐部，拥有超过150名投资者，他们通过DeFi以稳定币管理其储蓄，目标是每年15%到25%，没有方向性敞口，每季度投入几个小时。

具体是如何运作的：

• 一个实时跟踪的10万美元公共投资组合：所有决策都有记录和解释。
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在下跌期间，没有一家机构减持其加密货币，也没有一家提到价格是促使其减持的原因。