加密货币：Grayscale 目标吸引 2 万亿美元的婴儿潮资金流入

Grayscale 旨在将加密投资从孤立的产品转变为现成的投资组合。9 月 14 日，该管理公司推出了四种针对金融顾问的模型，这些模型由多个加密资产 ETP 组成。按市值加权、季度再平衡和资产上限：该产品提供了一种配置框架，而不将投资决策转移给 Grayscale。这种方法促进了加密货币在财富管理中的整合，同时将最终选择留给顾问为其客户做决定。

简要概述

• Grayscale 推出四个针对金融顾问的加密投资组合。
• 四种不同的策略允许对数字资产的多样化曝光。
• 顾问保留对提议给客户的配置的最终决定权。
• 尽管投资组合构建简化，ETP 仍保持其费用和风险。
• Grayscale 寻求促进加密货币在财富管理实践中的整合。

Grayscale 提供四种投资策略

新系列包括数字资产核心加、数字资产领袖、数字资产下一代和数字资产基础设施。实际上，这四种模型遵循基于市值的加权，具有季度再平衡和每项资产 40% 的上限。

Grayscale 全球分销负责人 Laurie Katz 解释说，顾问越来越寻求将加密货币整合到客户投资组合中的方法 << 而不必逐项构建和管理配置 >>。因此，该管理公司旨在提供一个已经建立的配置结构，而不是让每位专业人士单独组装不同的曝光。

这些策略并不针对相同的市场细分。核心加组合比特币和以太坊，并选取了如 Solana 和 Chainlink 等资产。领袖策略则针对通过 Grayscale 的单一资产 ETP 可获得的五种最大合格加密货币。其组成可能会根据市值变化。下一代策略不包括比特币，并可包含多达十种成熟或新兴资产。基础设施策略则专注于与智能合约和代币化相关的协议。这种多样化遵循了对 36 种可能纳入未来 Grayscale 产品的代币的评估。

具体而言，这四种模型通过所寻求的曝光类型进行区分：

• 数字资产核心加：围绕比特币和以太坊的配置，辅以如 Solana 和 Chainlink 等精选资产；
• 数字资产领袖：通过 Grayscale 的单一资产 ETP 获取五种最大合格加密货币的曝光；
• 数字资产下一代：多达十种成熟或新兴资产，显著特点是：不包括比特币；
• 数字资产基础设施：专注于支持智能合约和代币化的协议的策略。

财务顾问保留最终决定权

此次推出并未将 Grayscale 转变为直接管理使用这些配置的账户的公司。Grayscale Advisors LLC 向金融平台提供模型，这些平台随后可以将其提供给顾问。这些投资组合构成了建议的配置。专业人士仍对其使用负责，并必须确定某一策略是否确实适合其客户。

这种角色分离也涉及交易的执行、配置的实施和报告。Grayscale Advisors 不向模型的接收者或其客户收取直接的咨询费用。因此，目标是为专业人士提供一个投资组合构建的框架，而不将个别投资决策转移给 Grayscale。这种架构使加密货币曝光更接近顾问使用的配置工具，同时保持他们在选择和监控投资方面的责任。

ETP 保持其成本和风险

配置的简化并未消除所使用产品固有的特性。客户持有的是 ETP 的股份，而不是直接持有基础加密货币。该结构可能会产生赞助费用、交易成本、跟踪误差、保管相关限制以及市场时间限制。纳入模型的一些 ETP 可能由与 Grayscale 相关的公司赞助，该公司收取赞助费用和与质押相关的某些费用。

联邦警告还提醒比特币和以太坊的高度投机性质。2024 年 9 月 9 日的公告指出，受影响的现货比特币和以太坊产品是交易所交易的商品信托，而不是根据 1940 年投资公司法注册的投资公司。股份的价值也可能与所持资产的价值有所偏离。

因此，此次推出为在金融顾问中标准化加密货币曝光开辟了一条新途径，而不消除与所使用资产和工具相关的风险。Grayscale 计算出，仅将 2% 的 110 万亿美元的婴儿潮一代和沉默一代的资金转移到加密货币中，将代表约 2.2 万亿美元。

这一数字明确仍然是一个情景，而非预测。Grayscale 的四种模型现在为专业人士提供了一个框架，以支持这一需求的潜在增长，但其采用始终取决于顾问的决策以及这些投资对其客户的适用性。