高盛将第二次美联储加息预测推迟至12月

高盛已将其对第二次美联储加息的预测从10月推迟至12月，此前8月份核心个人消费支出（PCE）通胀接近3%，低于预期。

摘要

• 高盛现在预计第四季度核心PCE通胀为3%，低于美联储的中位数预测3.4%。
• 该银行认为官员们决定不再加息的可能性很大。
• 约翰·威廉姆斯倾向于保持耐心，而迈克尔·巴尔则继续支持进一步收紧政策。
• 美国9月份的就业报告定于10月2日发布，恰逢下次美联储会议之前。

根据Investing.com的报道，高盛在9月30日的通胀发布和纽约联储主席约翰·威廉姆斯的评论后修订了其利率预测。该银行仍在其预测中包括12月的加息，但认为联邦公开市场委员会将得出不再需要进一步加息的结论的可能性很大。

高盛预计核心PCE低于美联储的预测

根据Investing.com引用的数据，8月份核心个人消费支出通胀较7月份上升0.25%，较去年同期上升3.01%。这两个数据均低于预期。

对于第四季度，该银行现在预测核心PCE通胀为3%，与2025年同季度相比。其估计比美联储政策制定者的中位数3.4%的预测低0.4个百分点。

根据同一报道，高盛将部分年度核心通胀下降归因于方法论的变化，特别是对投资组合管理部分的修订。

除了通胀修订外，Investing.com还报道，第二季度美国经济增长被上调了0.7个百分点，达到年化2.2%的增速，主要是由于消费和投资的强劲增长。然而，该银行将其第三季度增长跟踪估计下调了0.1个百分点，降至3.3%，因为商品贸易逆差扩大超过预期。

本月早些时候，高盛曾朝相反的方向移动。正如crypto.news在9月13日报道的那样，该银行在之前预计美联储将维持利率不变后，支持9月份加息。

当时，高盛表示，8月份的消费者价格指数报告几乎没有改变其基础通胀评估。其经济学家将每月核心PCE的估计提高至0.26%，而利率期货则将9月份加息的概率定为87%。

在早期的研究中，该银行还认为，维持利率不变可能会引发市场的剧烈反应，因为投资者已经将加息计入价格。

威廉姆斯倾向于等待，而巴尔则看到更多收紧

在PCE发布之前，威廉姆斯已经对10月份再次加息的预期提出了质疑。路透社在9月29日报道，他认为“没有紧迫性”需要在9月份的行动后立即进行第二次加息。

根据路透社的报道，威廉姆斯仍然认为今年再加息一次是他的基本情况。他的评论支持等待更多数据，而不是放弃再次加息的可能性。

在同一天，巴尔的通胀警告的报道显示，CME FedWatch对10月份加息25个基点的概率从周一的70.9%降至周二下午的49.3%。

在底特律经济俱乐部发言时，巴尔表示，通胀风险增加，而就业风险有所缓解。他指出高能源成本、中东冲突的不确定性以及与人工智能投资相关的需求。

关于通胀趋势，巴尔指出，在过去20个月中，只有两个月的读数与2%的核心PCE通胀一致。他表示，他尚未看到及时回归目标的明确路径。

“在我的基本情况下，可能需要进一步的政策调整，以确保通胀及时降至目标。”

这位州长描述美国就业情况良好，失业率为4.1%，今年的平均新增就业约为8万个。

九月美联储加息将利率提升至3.75%--4%

在9月16日的会议上，美联储将利率上调25个基点，目标区间为3.75%--4%，这是自2023年7月以来的首次加息。
委员会以12票赞成、0票反对的全体一致投票通过了这一决定。在声明中，官员们将通货膨胀描述为高企，国内消费支出表现出韧性，同时指出生产力增长和资本投资强劲。
九月的经济预测显示，18名参与者中有16人预计在年底前至少会再加息一个季度点。中位数预测显示，2026年和2027年末的利率将达到4%--4.25%。
在这一决定之后，高盛资产管理公司的固定收益主管凯·海赫表示，12月加息是他团队的基本预期，具体还需视通货膨胀报告和能源价格而定。
在9月22日录制的高盛播客中，前达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰单独表示，市场可能对紧缩预期过于乐观。
卡普兰倾向于等到12月再采取行动，除非通货膨胀数据证明需要提前行动。他表示，住房和汽车市场已经因利率上升而承受压力，尽管人工智能基础设施和国防支出依然强劲。

美国比特币ETF资金流动为就业数据提供背景

对于美国的加密货币投资者来说，九月的资金流动提供了在利率预期变化期间需求的另一个衡量标准。
一份9月28日关于比特币与伊朗相关回调的报告引用了Farside Investors的数据，显示在9月21日至25日期间，美国现货比特币ETF的净流入达23.9亿美元。每个交易日都记录了正流入，其中黑石公司的IBIT占约11.6亿美元。
尽管有这些认购，报告中引用的CoinGecko数据显示，比特币在9月28日跌破84,000美元，此前曾在七天内达到超过87,000美元的高点。报告还记录了WTI原油在早盘交易中超过93美元，交易员正在评估美伊谈判。
在9月30日的通货膨胀数据发布后，路透社报道期货市场对10月加息的概率大约为三分之一，同时继续预期12月会加息。
根据9月29日报告中引用的美国劳工统计局的日程安排，九月就业情况报告定于10月2日星期五东部时间上午8:30发布。