克鲁格曼：法国可能会毁灭，也可能无法救助……警告欧元区危机

[区块媒体记者 李正华] 诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼教授警告称，法国的财政恶化可能会引发整个欧元区的债务危机。

法国的国家债务已达到国内生产总值（GDP）的119%，而财政改革却仍在拖延。他表示，法国的规模太大，无法进行救助，风险也很高。

克鲁格曼教授在9日（当地时间）发布于Substack的文章中诊断称，法国的财政状况正走向不可持续的道路。他担心，法国的财政问题可能会威胁到欧洲一体化本身，超越个别国家。

法国，既无法放任也无法救助的国家

克鲁格曼指出：“目前法国的情况确实令人担忧，尤其这并非仅仅是法国的问题。”他警告称：“法国作为欧元区成员国的事实，制造了爆发债务危机的可能性，这种危机可能对欧洲的统一产生破坏性影响。”

法国的国家债务已达到3.6万亿欧元（5400万亿韩元）。国家债务占GDP的比例为119%，是欧元推出以来的最高水平。问题在于，尽管国家债务已经达到巨额水平，政府仍在不断增加债务。

克鲁格曼分析称，法国政府缺乏财政责任感，可能会使未来的救助更加困难。他指出，其他欧元区成员国可能会拒绝对法国的支持。由于法国经济规模庞大，救助所需的费用也极为庞大。

他说：“法国可能已经从一个太大而无法放任的国家，变成了一个太大而无法救助的国家。”他进一步警告：“法国危机可能会在欧洲内部引发极大的分裂，描绘出一个非常阴暗的情景。”

法国国债市场已经对财政风险敏感反应。最近几个月，法国国债出现了大规模的抛售。最初是由于对新通货膨胀冲击的担忧引发了抛售，随后巨额财政赤字和政治两极化问题加剧了国债市场的不安。

法国10年期国债与被视为欧元区安全资产的德国国债之间的利差也在扩大。该利差已扩大至2011-2012年欧洲财政危机时期的水平。9日，法国10年期国债收益率下降了3个基点（0.03个百分点），记录为4.86%。然而，克鲁格曼所担心的结构性财政问题仍然存在。

养老金改革失败、政治冲突……警告国家违约风险被低估

克鲁格曼指出，法国财政恶化的结构性原因在于养老金制度和政治界缺乏改革意愿。虽然法国并非唯一面临财政问题的国家，但未能切实应对退休问题的情况尤其严重。他指出，法国民众的养老金领取年龄普遍早于西欧其他国家。

政治界的动向也成为改善财政健康的障碍。明年法国总统选举的热门候选人玛丽娜·勒庞承诺让部分工人可以在60岁时退休。

与此同时，法国各地学生因教师短缺、班级过于拥挤和学校设施老化而持续抗议。克鲁格曼批评道：“法国实际上是在以其他所有人的牺牲为代价，向老年人提供巨额补贴。”他补充道：“全国范围的大规模学生抗议并不令人惊讶。”

他还警告，金融市场对法国违约风险的评估过于低估。根据克鲁格曼的说法，反映在信用违约掉期（CDS）价格中的法国违约内在概率为1.2%。

虽然这个绝对数字较低，但考虑到实际的财政风险，他认为这个评估过于低。他表示：“目前法国国债的CDS价格突然上涨，令人非常担忧。”

CDS是为债券发行人未能履行债务风险而设立的信用衍生产品。通常情况下，CDS价格上涨意味着市场评估的信用风险增加。

欧洲当局也在密切关注国债市场的不安。欧洲中央银行（ECB）行长克里斯蒂娜·拉加德本周表示，正在密切关注金融市场的动态，并强调在市场无故无序波动时将采取应对措施。

相比之下，法国财政部长罗兰·勒斯奎尔则表示，法国与需要ECB干预的情况相距甚远。

克鲁格曼的警告集中在法国财政问题可能不仅仅停留在国债收益率上升。他分析称，在巨额国家债务、政治冲突和养老金改革困难交织的情况下，如果市场信心急剧恶化，可能会威胁到整个欧元区的稳定。